银行市净率创新低 银行股在公募基金的持仓地位日渐减弱

今年以来，A股银行板块的平均市净率不断下探，截至9月23日，板块平均市净率仅为0.79倍，创今年以来新低;深处舆论中心的民生银行(600016.SH)的市净率也从年初的0.5倍降至0.36倍，创出新低。

股票估值下行，重仓的机构日子也不好过。然而，大多数机构早已逐步撤离。截至2021年二季度末，仅有国海富兰克林、天弘基金、华宝基金等公司旗下合计34只产品重仓持有民生银行，民生银行港股(01988.HK)也主要被国海富兰克林持有。

这或许是银行股的一个缩影，过去十年，银行股从炙手可热的地位一路下滑至现在的 “冷宫”，科技则成为资本新的宠儿。

银行市净率创新低

恒大2020年年报显示，与其主要往来银行的名单前五名分别为民生银行、农业银行、工商银行、中国农业发展银行、浙商银行。

因此，民生银行被推至风口浪尖。上交所互动e平台上，面对投资者的询问，民生银行6月表示，恒大集团及其关联企业在该行全集团范围内的表内外授信业务，主要包括房地产开发贷款、并购贷款、城市更新贷款等。截至6月，恒大在该行的所有授信业务还本付息情况均正常，均无逾期情况发生。自去年9月份以来，恒大集团加大了房地产销售回笼力度，在我行授信提用敞口有所下降。

7月，民生银行再度表示，该公司对恒大集团授信业务主要以抵质押和保证方式为主，抵质押物主要包括变现能力较强的土地、房产、在建工程等，目前抵质押物仍足值有效。

此外，光大银行、浙商银行、江苏银行等多家银行纷纷或说明或撇清与恒大的关系。

市场也早有准备，银行股的市净率连创新低。Choice显示，年初，银行股的平均市净率为0.88倍，到了9月初，行业平均市净率降至0.8倍，而随着恒大的风险加速暴露，截至9月23日，银行股的平均市净率低至0.79倍，民生银行的市净率也从年初的0.5倍降至0.36倍，创出新低。

银行股风光不再

截至2021年二季度末，共有34只基金重仓持有民生银行，合计4.26亿股，占流通股比1.2%，持股市值18.77亿元。其中，国海富兰克林持有民生银行股份数量最多，为1.53亿股，持股总市值6.74亿元，占基金净值比3.6%;其次是天弘基金、华宝基金，分别重仓持有民生银行8280.67万股、7037.26万股，持股市值分别为3.65亿元、3.1亿元。

值得一提的是，国海富兰克林共有5只基金重仓持有民生银行，且均为主动型产品，分别是国富中小盘股票、国富弹性市值混合、国富兴海回报混合、国富恒瑞债券A、C和国富基本面优选混合，国富中小盘股票持有民生银行市值占基金净值比达到4.94%，是该基金的第三大重仓股。

记者注意到，截至2020年一季度末，重仓民生银行的公募基金共有144只，但到了二季度末，重仓数量锐减只87只，三季度末，只有45只公募基金继续坚守，此后数量继续减少。

截至2021年二季度末，仅有3只公募基金重仓持有民生银行港股，其中国富基本面优选混合、国富兴海回报混合，合计持有逾5600万股。

拉长时间来看，近年来，银行股在公募基金的持仓地位日渐减弱。记者统计近十年数据发现，2011年年末，公募基金重仓持有银行股市值占总持股市值比为17.55%，是近十年来的巅峰，从2015年起，银行股持有市值比不断降低，2020年末降至4.25%，直至2021年二季度末，该比值依旧不足5%。

仔细来看，2015年，A股各类概念炒作成风，大跌后，市场演绎了几年的价值投资行情，白酒、医药成为机构的香饽饽，而这两年，新能源车、芯片等科技方向成为主流，且叠加部分政策因素，银行股香味不再。

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